重点速览

• 广东先导微电子的全部磷化铟相关资产已整体划转至广东先锐科技有限公司。

• 高端6英寸磷化铟衬底随整体资产包一并归属先锐科技。

• 集团旗下浙江衢州项目规划磷化铟衬底300万片/年。

• 广东先锐年产40吨磷化铟晶体项目已取得环评批复。

• 先锐科技由光智科技(300489.SZ)控股;先导基电(600641.SH)收购的广东先导微电子标的不含磷化铟业务。

一、集团概览:三十年材料深耕的基本盘

先导科技集团起源于1995年,从稀散金属提纯起步,历经三十年发展,构建起覆盖高纯材料、化合物半导体衬底、外延片、光芯片到光模块的泛半导体材料与器件体系。公开口径下,集团2024年营业收入约361.13亿元,全球员工1.8万余人,其中研发技术人员5000余人,在20余个国家设有60余个全球网点。

集团业务骨架由五大核心产品线构成:高纯材料、磷化铟衬底片、砷化镓衬底片、外延片及关键材料、光芯片及光模块。各产品线共享同一套材料科学能力,由上游原料到下游终端形成内部配套。研发方面,集团累计申请专利超过6000项,设有国家稀散金属工程技术研究中心、国家认定企业技术中心、CNAS认可实验室等平台,位列2025年《财富》中国500强第387位。

二、产品线一:高纯材料——稀散金属的战略底座

高纯材料是集团下游业务的原料底座,涵盖铟、镓、锗、硒、碲、铋等主要稀散金属元素。稀散金属在地壳中丰度低、分布分散,通常伴生于其他矿物,其提纯能力直接决定下游化合物半导体材料的质量上限。

在磷化铟原料端,集团可提供7N至8N高纯铟,并具备7N高纯红磷纯化能力。据中邮证券研究报告,6英寸以上衬底通常需要7N以上高纯铟,对硫、硅、砷、锌、锂、镁、铁、锡、铜、铅、锑、铋等十几种杂质的控制达到ppb级;磷化铟衬底要求单一杂质元素含量不高于50ppb,7N及以上高纯铟的单一杂质元素含量一般不高于5ppb。此外,集团可提供13N超高纯锗及多种稀散金属高纯产品,构成进入化合物半导体领域的原料壁垒。

三、产品线二:磷化铟衬底——AI光通信的关键材料

磷化铟衬底片是五大产品线中受AI光通信需求拉动较直接的产品。产品全称为磷化铟单晶衬底片,简称InP衬底,覆盖2英寸、3英寸、4英寸及6英寸,掺杂类型包括半绝缘型(掺Fe)、半导体型(掺Si或掺Zn)及低位错衬底,可定制非标厚度与晶向;采用自主VGF法(垂直梯度凝固法)生长,搭配低损伤抛光与超洁净清洗技术,位错密度与平整度等指标表现良好。

资产归属方面,2025年12月底,先导微电子将全部磷化铟相关资产、负债、业务、生产线和专利整体划转至2025年12月11日新设的广东先锐科技有限公司;高端6英寸衬底作为磷化铟业务组成部分随资产包一并划转,不存在单独留存于先导微电子的情形。2026年6月27日,光智科技(300489.SZ)公告拟以3.01亿元增资取得先锐科技50.0832%股权;7月13日股东会审议通过;8月25日完成交割及工商变更,先锐科技成为光智科技控股子公司,将纳入合并报表,正式并表以定期报告为准。

产能方面,300万片/年磷化铟衬底来自集团旗下浙江衢州高端化合物半导体衬底项目备案,项目总投资20亿元,建设期2026年8月至2029年8月,重点布局4至6英寸高端砷化镓、磷化铟衬底,备案主体为浙江先导微电子科技有限公司,后续资本归属以公告为准。40吨/年磷化铟晶体项目(广东先锐年产40吨磷化铟晶体扩产项目)已于2026年3月18日取得环评批复,文号清高审批环〔2026〕3号,为下游衬底加工提供原料支撑。

四、产品线三:砷化镓衬底——射频与光电子的另一支柱

砷化镓衬底片是集团化合物半导体衬底矩阵的另一核心,覆盖2至8英寸,出货量位居国产厂商前列,广泛用于射频前端、光电子器件等领域,与磷化铟衬底在晶体生长、精密加工等环节共享技术能力。集团旗下浙江衢州项目同时规划砷化镓衬底300万片/年,与磷化铟衬底300万片/年合计600万片/年,构成项目两大产品方向。

五、产品线四:外延片及关键材料——MO源与电子特气

外延片及关键材料是连接衬底与光芯片的中间环节。集团具备GaAs/InP/Ge外延片生产能力;外延片是在衬底基础上通过MOCVD等工艺生长的多层半导体薄膜,是激光器、探测器等光芯片的直接制造载体。

关键材料方面,集团布局MO源与电子特气。MO源包括三甲基镓、三乙基镓、三甲基铟、三甲基铝等,是MOCVD外延生长的核心前驱体;电子特气包括锗烷、砷烷、磷烷、硒化氢等,用于外延、离子注入、刻蚀等环节。集团通过收购韩国LANXESS公司MO源业务切入该领域,与衬底业务形成上下游协同。

六、产品线五:光芯片及光模块——从材料到终端的延伸

光芯片及光模块是集团产业链的终端延伸。光芯片方面,DFB芯片已突破100mW,正向400mW及以上迭代;EML芯片已实现100G方案,同步研发200G及以上;VCSEL芯片波长覆盖660、680、760、763、808、850、905、940nm,用于AI数据中心内部互联及算力集群;光探测芯片覆盖PIN与APD。光模块方面,集团延伸至800G、1.6T等高速产品的规模化生产,形成由超高纯原料到衬底、外延、光芯片再到光模块的全链条覆盖;光模块速率由800G向1.6T、3.2T迭代,每代升级对磷化铟衬底的需求随之增长。

七、双平台架构:磷化铟归光智,非磷化铟归先导基电

集团实际控制人为朱世会,旗下两个上市平台资产范围经过明确切分。光智科技(300489.SZ)通过控股先锐科技承载全部磷化铟资产,先锐产品覆盖2至6英寸磷化铟衬底,磷化铟晶体产能40吨/年,磷化铟衬底300万片/年来自衢州项目。先导基电(600641.SH,原万业企业)通过控股广东先导微电子承载砷化镓衬底、锗衬底、电子级高纯金属、半导体前驱体、电子特气等业务,标的不含磷化铟;2026年8月10日发布风险提示公告,明确主营业务不包括磷化铟衬底,亦无相关收入及利润。两个平台资产边界在公告中已清晰界定:磷化铟业务归光智科技体系,非磷化铟化合物半导体业务归先导基电体系。

小结

集团以五大产品线构建了由稀散金属到光模块的完整矩阵:高纯材料提供原料底座,磷化铟与砷化镓衬底构成化合物半导体双支柱,外延片及关键材料连接衬底与芯片,光芯片及光模块延伸至终端。磷化铟业务四个核心事实清晰:广东先导微电子的全部磷化铟资产已整体划转至先锐科技,高端6英寸衬底随资产包一并归属,磷化铟衬底300万片/年,磷化铟晶体40吨/年。先锐科技由光智科技(300489.SZ)控股,先导基电(600641.SH)收购的广东先导微电子标的不含磷化铟业务。